¿Qué es el EV/EBITDA?
El EV/EBITDA es un ratio que compara el valor empresarial (VE) de una empresa con sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización (EBITDA).
El ratio EV/EBITDA se utiliza habitualmente como métrica de valoración para comparar el valor relativo de diferentes empresas.
En esta guía, desglosaremos el múltiplo EV/EBTIDA en sus distintos componentes y te enseñaremos a calcularlo paso a paso. Además de proporcionarte una plantilla para que lo puedas calcular.
¿Para qué se utiliza el múltiplo EV/EBITDA?
El ratio EV/EBITDA se utiliza para comparar el valor total de una empresa con la cantidad de EBITDA que gana anualmente. Este ratio indica a los inversores cuántas veces el EBITDA tienen que pagar, si quieren adquirir la totalidad de la empresa.
Los usos más habituales del EV/EBITDA son
- Para determinar a qué múltiplo cotiza actualmente una empresa.
- Para comparar la valoración de varias empresas.
- Para calcular el valor final en un modelo DCF de flujo de caja descontado
- En las negociaciones para la adquisición de una empresa privada.
- Para calcular el precio objetivo de una empresa en un informe de investigación de valores.
¿Qué es el EV?
EV significa Valor de Empresa y es el numerador de la relación EV/EBITDA. El EV de una empresa es igual a su valor patrimonial (o capitalización bursátil) más su deuda (o compromisos financieros) menos el efectivo (la deuda menos el efectivo se denomina deuda neta).
Pros y contras del EV/EBITDA
Hay muchos pros y contras en el uso de este ratio. Como ocurre con la mayoría de las cosas, el hecho de que se considere o no una "buena" métrica depende de la situación concreta.
Los pros incluyen:
- Fácil de calcular con información disponible públicamente
- Ampliamente utilizado y referenciado en la comunidad financiera
- Funciona bien para valorar empresas estables y maduras con pocos gastos de capital
- Es bueno para comparar los valores relativos de diferentes empresas
Los contras son:
- Puede no ser un buen sustituto del flujo de caja.
- No tiene en cuenta los gastos de capital.
- Difícil de ajustar para diferentes tasas de crecimiento.
- Es difícil justificar las "primas".
Cómo aprender a calcular el EV/EBITDA
La mejor manera de aprender es haciendo. Si quieres calcular los ratios de valor de empresa y EBITDA de un grupo de empresas, sigue estos pasos e inténtalo por tu cuenta.
10 pasos para calcular el EV/EBITDA y valorar una empresa:
- Elige un sector.
- Encuentra entre 5 y 10 empresas que creas que son lo suficientemente similares como para compararlas
- Investiga cada empresa y reduce la lista eliminando las que sean demasiado diferentes para ser comparables (es decir, demasiado grandes/pequeñas, diferente mezcla de productos, diferente enfoque geográfico, etc.)
- Reúne 3 años de información financiera histórica de cada empresa (es decir, ingresos, beneficios brutos, EBITDA y BPA.)
- Reúne los datos de mercado actuales de cada empresa (es decir, precio de las acciones, número de acciones en circulación y deuda neta.)
- Calcula el EV actual de cada empresa (es decir, la capitalización de mercado más la deuda neta.)
- Divide el VE por el EBITDA de cada uno de los años históricos de datos financieros que hayas reunido.
- Compara los múltiplos EV/EBITDA de cada una de las empresas.
- Determina por qué las empresas tienen una relación EV/EBITDA con bonificación.
- Llega a una conclusión sobre qué múltiplo EV/EBITDA es apropiado para la empresa que intentas valorar.
Calculadora de EV/EBITDA
Puedes descargar la plantilla para calcular el EV/EBITDA aquí
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